Инструменты Информация FAQ Маркет-мейкеры Стратегии Калькуляторы Графики Новости Контакты

 

В случае строго параллельного сдвига кривой достаточно купить / продать любой из фьючерсов в количестве DVO1(портфеля)/DVO1(фьючерса) для 100% увеличения/уменьшения дюрации. Либо, если требуется, например, сократить DVO1 портфеля на 30%, необходимо продать 0,3* DVO1(портфеля)/DVO1(фьючерса) фьючерсов.

Пример:

Стоимость портфеля: 100 млн руб. DVO1(портфель) = -33 000 руб. Ожидаем: рост ставки на 50 бп. Захеджируем портфель на 30% с помощью фьючерса OF15:

Портфель DVO1 ΔP&L=Δy*DVO1 Хедж Затраты на хедж
Портфель 100% ( -33 000 руб/бп) 1 650 000 руб.    - 0
Портфель - OF15 70% ( -23 100 руб/бп) 1 155 000 руб.    0,3*DVO1(порт)/DVO1(фьюч)=
= - 0,3 * 33 000 * 7,33 =
= -1 350  штук OF15
Кол-во * ГО=1350*1418=
 1 910 300 р

На практике, часто кривая сдвигается не строго параллельно. Чтобы максимально сократить риски не только сдвига кривой, но и изменения формы кривой, необходимо разбить имеющийся портфель на "интервалы" по дюрации и захеджировать каждый такой интервал соответствующим фьючерсом.

На странице http://futofz.moex.com/s606 можно скачать калькулятор в формате Excel и описание к нему, который позволяет:

  • Загрузить свой портфель
  • Загрузить с сайта Биржи актуальные котировки бондов
  • Разбить свой портфель на "интервалы"
  • Рассчитать P&L по портфелю при изменении процентных ставок/формы кривой доходности
  • Рассчитать хедж портфеля облигаций фьючерсами на ОФЗ


Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2018. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем интернет-представительстве Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте Биржи, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия Биржи.