Инструменты Информация FAQ Маркет-мейкеры Стратегии Калькуляторы Графики Новости Контакты

 

  1. Пусть в портфеле уже есть ОФЗ, которая является наилучшей к поставке (CTD) для некоторого фьючерса. Продаем ее, чтобы откупить в момента закрытия позиции. Таким образом, привлекли деньги под ставку доходности бонда.
  2. Покупаем фьючерс, в корзине которого есть этот бонд. По фьючерсу получаем доходность бонда минус ставка вменённого РЕПО (+ YTM - IRR). (см. стратегию №7)
    Таким образом, привлекли деньги под ставку IRR, которая заранее известна.
  3. Размещаем полученные деньги под RUONIA (ставка overnight).
  4. Хеджируем ставку размещения с помощью покупки фьючерса RUON (отдаем плавающую ставку и получаем фиксированную)

Разместили деньги под фиксированную ставку из фьючерса на RUONIA на 1 месяц.

В итоге платим фиксированную ставку IRR и получаем фиксированную ставку из фьючерса RUON. Таким образом, если ставка на офферах RUON больше ставки IRR, то получаем чистую прибыль.

Т.е. гарантированно получаем разницу в ставках на номинал позиции. Затраты – гарантийное обеспечение.

Пример:

Пусть разница в ставках составляет 50 bp.
Рассчитаем доходность стратегии при использовании различных фьючерсов на ОФЗ.

  ГО ОФЗ
фьюч., бп
ГО фьючерс
на RUONIA, бп
Суммарное ГО,
бп
dRates/Суммарное ГО
OFZ2 493 9 502 10%
OFZ4 772 9 781 6%
OFZ6 941 9 950 5%
OF10 969 9 978 5%
OF15 1 364 9 1 373 4%

Таким образом, при значении рублевых ставок в районе 10% стратегия с использованием фьючерса OFZ2 становится выгодной при разнице ставок в районе 50 бп.

Для корректного расчета необходимо учитывать бид/аск спред на всех инструментах.



Copyright © Московская Биржа, 2011 - 2018. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на настоящем интернет-представительстве Биржи, защищены в соответствии с российским законодательством. Воспроизведение, распространение и иное использование информации, размещенной на сайте Биржи, или ее части допускается только с предварительного письменного согласия Биржи.